Taryfy uznane za nielegalne – 150 mld USD do zwrotu?

W historycznym orzeczeniu Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych uznał globalne cła importowe wprowadzone przez administrację Donalda Trumpa za niezgodne z prawem. Sędziowie orzekli, że prezydent przekroczył swoje uprawnienia, nadużywając przepisów o środkach nadzwyczajnych do egzekwowania szerokich restrykcji handlowych.

Decyzja ta otwiera puszkę Pandory dla budżetu federalnego i stawia pod znakiem zapytania fundamentalne filary obecnej polityki gospodarczej USA.

Najważniejsze punkty orzeczenia:

• Przekroczenie kompetencji: Sąd uznał, że powołanie się na ustawę o nadzwyczajnych uprawnieniach ekonomicznych (IEEPA) w celu nałożenia powszechnych ceł „wzajemnych” oraz celowych taryf importowych było bezprawne.
• Argument „fentanylowy” odrzucony: Administracja argumentowała, że część taryf jest niezbędna do walki z przemytem fentanylu. Sąd uznał to uzasadnienie za niewystarczające do ominięcia standardowych procedur legislacyjnych Kongresu.
• Gigantyczne obciążenie dla budżetu: Wyrok faktycznie umożliwia firmom ubieganie się o zwrot ponad 150 miliardów USD już pobranych opłat celnych. To generuje ogromne ryzyko deficytowe dla państwa.
• Lawina pozwów: W sądach niższej instancji czekają setki pozwów od importerów domagających się odszkodowań. Proces refundacji zapowiada się na skomplikowany i chaotyczny.
• Brak jasnych zasad kompensacji: Sąd Najwyższy nie określił jeszcze precyzyjnego mechanizmu, według którego środki miałyby wracać do firm, co pozostawia rynek w stanie niepewności.

Co to oznacza dla rynków i kryptowalut?

1. Reakcja dolara: Osłabienie polityki protekcjonistycznej może wpłynąć na zmienność dolara amerykańskiego (DXY). Zmniejszenie barier handlowych jest zazwyczaj odczytywane jako sygnał deflacyjny, co może wpłynąć na decyzje Fed.
2. Ryzyko fiskalne: Konieczność zwrotu 150 mld USD może zmusić USA do zwiększenia emisji długu, co w kontekście wysokiego zadłużenia (o którym wspominał Ray Dalio) może napędzić rotację kapitału w stronę „twardych aktywów” jak złoto czy Bitcoin.
3. Wzrost handlu globalnego: Zniesienie ceł może pobudzić akcje spółek międzynarodowych i rynki wschodzące, które najbardziej cierpiały z powodu taryf Trumpa.