Wielka ucieczka z Aave: Protokół traci 16,2 mld USD depozytów po ataku na Kelp DAO

Skala wycofanych środków jest szokująca. Jeszcze przed kilkoma dniami Aave mogło pochwalić się bazą depozytową na poziomie blisko 46 miliardów dolarów. Dzisiejsze odczyty pokazują spadek do 29,6 mld USD – oznacza to, że w ciągu zaledwie 5 dni z protokołu „wyparowało” ponad 35% wszystkich aktywów.

Kluczowe fakty o odpływach:

Rekordowe wycofania: Całkowity odpływ netto wyniósł 16,2 mld USD. Inwestorzy wycofują głównie stablecoiny (USDC, USDT) oraz natywne ETH.
Płynność na wyczerpaniu: W pewnym momencie wykorzystanie (utilization rate) pul stablecoinów osiągnęło 100%. Oznacza to, że użytkownicy, którzy nie zdążyli wypłacić środków wcześniej, musieli czekać, aż inni pożyczkobiorcy spłacą swoje długi.
Gdzie trafiają środki? Dane sugerują migrację kapitału w stronę protokołów o mniejszej ekspozycji na restaking, takich jak SparkLend (wzrost TVL o blisko 700 mln USD) oraz bezpośrednio na portfele typu self-custody.

Dlaczego inwestorzy uciekają?

Mimo zapewnień zespołu Aave o bezpieczeństwie głównych pul, rynek reaguje na twarde dane:

Zły dług (Bad Debt): Szacuje się, że hakerzy pozostawili w systemie od 196 mln do 280 mln USD niespłacalnego długu, wykorzystując skradzione (i obecnie bezwartościowe jako zastaw) rsETH.
Ryzyko „fryzjera” (Haircut): Istnieje obawa, że jeśli fundusz bezpieczeństwa (Umbrella) nie pokryje całości strat, Aave będzie musiało obciąć wartość depozytów użytkowników, aby zrównoważyć system.
Spadek ceny tokena: AAVE straciło ponad 25% wartości w tydzień, co dodatkowo osłabia siłę systemu zabezpieczeń opartego na natywnym tokenie.

Podsumowanie: DeFi na zakręcie

To, co obserwujemy, to klasyczny „run on the bank” (panika bankowa), ale w wersji cyfrowej. Aave, które przez lata było synonimem stabilności, padło ofiarą swojej własnej otwartości na nowe, ryzykowne aktywa (LRT). Najbliższe dni będą kluczowe – jeśli odpływy nie wyhamują poniżej poziomu 25 mld USD, protokół może zostać zmuszony do drastycznych zmian w mechanice pożyczkowej.

Źródło: