Markets in Crypto‑Assets Regulation (MiCA) poddana rewizji
W obrębie European Commission (Komisji Europejskiej) trwają przygotowania do istotnego przesunięcia kompetencji nad rynkiem kryptowalut z poziomu krajowego na poziom unijny. Największym beneficjentem tego procesu miałaby być ESMA — która miałaby uzyskać uprawnienia do bezpośredniego wydawania licencji oraz wykonywania nadzoru nad największymi operatorami rynku kryptowalut.
Kluczowe zmiany i kontekst
- MiCA, przyjęta w 2023 r. i wdrożona od grudnia 2024 r., wprowadziła jednolite ramy regulacyjne dla aktywów kryptograficznych na terenie UE.
- Jednak pojawiają się coraz poważniejsze wątpliwości dotyczące fragmentacji nadzoru: różne państwa członkowskie przyznawały licencje różnym firmom kryptowalutowym w odmienny sposób — co budziło obawy o „regulacyjną wycieczkę” po krajach z łagodniejszymi przepisami.
- W projekcie zmian przewidziano:
- przekazanie nadzoru nad „najistotniejszymi podmiotami kryptowalutowymi” do ESMA
- zaostrzenie warunków dla łączenia ksiąg zleceń („pooled/shared order books”) oraz ograniczenie współpracy podmiotów licencjonowanych w UE z zagranicznymi platformami poza MiCA.
- Projekt zmian zostanie przedstawiony w najbliższym miesiącu — następnie wymaga akceptacji ze strony European Parliament oraz Rady UE.
Znaczenie dla rynku kryptowalut
- Centralizacja nadzoru może oznaczać wyższe wymagania licencyjne i jednolite standardy w całej UE — co z jednej strony zwiększa bezpieczeństwo inwestorów, z drugiej może podnieść koszty wejścia dla platform kryptowalutowych.
- Ograniczenia dotyczące wspólnych ksiąg zleceń lub współpracy z platformami spoza UE mogą rozfragmentować płynność kryptowalutową w regionie oraz zmusić operatorów do zmiany struktury działania.
- Dla firm: konieczność dostosowania do nowych reguł nadzoru może oznaczać m.in. większe wymagania kapitałowe, raportowe, lokalizacyjne (np. gdzie odbywa się wykonanie zleceń).
- Dla inwestorów: może oznaczać lepszą ochronę, ale także możliwe krótkoterminowe turbulencje w dostępie lub funkcjonowaniu niektórych platform.
